Валютный фактор
16.11.2019
Валютный фактор занимает важное положение в вопросе, касающемся эффективности международных рынков. Валютный рынок связывает национальные рынки капиталов и выступает в качестве механизма, способствующего передвижению инвестиционных денежных средств с рынка капитала одной страны на рынки капиталов других стран.
Существуют две противоположные точки зрения, которые не так легко примирить при изучении вопросов, касающихся того, как валютный фактор зависит от эффективности рынков ценных бумаг. Эти точки зрения можно сформулировать следующим образом:
1. Различия по странам в доходах по акциям и облигациям отражают предполагаемые изменения валютных курсов. Следовательно, можно считать, что они соответствуют условиям Международного Эффекта Фишера, касающегося инвесторов, проводящих свои операции на эффективных рынках. В таком случае мы можем сделать вывод о том, что к международным рынкам капиталов применимы условия равновесия и эффективности.
2. Валютные рынки, по своей природе, достаточно нестабильны и подвержены длительным периодам завышенность валютных курсов. Именно поэтому мы можем говорить о том, что международные инвесторы проводят свои операции в ситуациях, которые не соответствуют условиям эффективных рынков. Очень важно и то, что для инвесторов подработка в условиях, когда рыночное равновесие отсутствует, имеет очень высокий приоритет.
Согласно первой точке зрения, любые изменения в стоимостях на валютных рынках должны рассматриваться только как временные отклонения от эффективности. При этом глобальная эффективность рынков капиталов рассматривается главным образом в связи с вопросом равновесия. Существование равновесия не противоречит возникновению временных (предполагаемых) отклонений от этих условий равновесия. Однако считается, что равновесие всегда очень быстро восстанавливается, если в процесс ценообразования активов рынка капитала включаются новые потоки информации и ожидания, касающиеся валютных оценок.
Вторая точка зрения делает ударение на том факте, что условия на зарубежных валютных рынках характеризуются отсутствием равновесия, а курсы валют имеют тенденцию колебаться не только в пределах, но и за пределами уровней равновесия. Валютный курс повышается и проходит вначале через зону равновесия (обозначенную РаРь), а затем проходит намного выше указанной зоны равновесия. Впоследствии валютный курс понижается, вновь проходя через зону равновесия и опускаясь ниже этой зоны. Именно такие достаточно длительные периоды завышенность или заниженность валютных курсов чаще всего сбивают с толку составителей прогнозов динамики этих курсов.
08.01.2016 Законы не менее 35 стран
08.01.2016 С 1970 г.
08.01.2016 Стилизованный интерьер
08.01.2016 Контрацептивная неудача
08.01.2016 необходимость добровольного официального письменного согласия
08.01.2016 Аборт
08.01.2016 Предметная сущность
08.01.2016 Каноническая обусловленность форм
08.01.2016 Традиционная повторяемость форм
08.01.2016 Современная аранжировка форм
|
|
|